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10 月 8 日的大 A 股，無疑會(huì)在成本市集留住濃墨重彩的一筆。

早盤圍聚競價(jià)階段，上證指數(shù)就高漲了 10.13%！開盤后僅 20 分鐘，滬深兩市成交額溫和 1 萬億元，雖然高開后出現(xiàn)了震撼回落，但遺棄收盤，上證指數(shù)仍收漲 4.59%，報(bào) 3489.78 點(diǎn)。今日，兩市成交額 34519 億元，再創(chuàng)歷史新高，較上一交游日放量超 8594 億元；市集股票呈現(xiàn)漲多跌少的態(tài)勢，5029 只股票高漲，291 只股票下落。其中，791 只漲停股、3 只跌停股。

潑天高貴灑下，汽車股也沐浴其中。不少一又友問，汽車股后續(xù)怎樣走，我在此談?wù)剛€(gè)東說念主的見解。

一般來說，牛市高漲會(huì)履歷兩個(gè)階段，辭別是放量暴漲階段以及震撼高漲階段。

放量暴漲階段，股市在較大的成交量的撐合手下速即高漲，且漲幅較大。這不時(shí)是由于市集之前的非感性估值得到誘導(dǎo)，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)景的信心漸漸歸附，資金初始大規(guī)模介入市集。此時(shí)，稠密個(gè)股也會(huì)出現(xiàn)不同進(jìn)度的漲幅，其中非銀金融、房地產(chǎn)漲幅較大，汽車股漲幅較小。

比如上汽集團(tuán)，盡管 10 月 8 日收盤時(shí)，上汽集團(tuán)股價(jià)來到 14.91 元，高漲 1.91%，但換手率僅 0.88%，成交量 101.61 萬手，成交額 15.44 億元。

在這種潑天高貴澆下來的時(shí)候，要是你買入的是上汽集團(tuán)這類股票，那與踏空無異。

汽車板塊中，10 月 8 日成交額較大的股票有三支，辭別是比亞迪（成交額 144.8 億元）、賽力斯（成交額 108.5 億元）和長安汽車（成交額 106.8 億元），成交額都達(dá)到百億以上。其次是江淮汽車（成交額 73.7 億元）、北汽藍(lán)谷（成交額 51.0 億元）。這五支汽車股需要照拂。

當(dāng)股票成交額大時(shí)，證明市集上生意兩邊的交游意愿都很濃烈，市集活躍度較高。也意味著該股票的資金流動(dòng)性強(qiáng)，投資者不錯(cuò)更容易地生意該股票，而不會(huì)因?yàn)榭萁呓挥螖呈侄鵁o法成交。這種流動(dòng)性關(guān)于投資者來說是相配進(jìn)擊的，因?yàn)樗诲e(cuò)提高交游的后果和便利性。

10 月 8 日放量暴漲階段后，市轆集插足震撼高漲階段，這是最復(fù)雜的市集形貌之一。個(gè)東說念主推斷股市的指數(shù)會(huì)在某一區(qū)間內(nèi)來往震撼，給投資者帶來一定的激情壓力。不外，此時(shí)市集不時(shí)會(huì)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的行情，如題材股的輪動(dòng)、個(gè)股的分化等，汽車股的契機(jī)就在于此。

此階段購買汽車股的原理主要有兩個(gè)，一是因?yàn)榍捌诟邼q安寧，股價(jià)較低的汽車股票，此時(shí)性價(jià)比很高，值得買。二是因?yàn)槠嚬墒帜_成本市集的一個(gè)進(jìn)擊板塊，具有其私有的話題性和故事性，能夠誘導(dǎo)成本的照拂和散戶的投資興致。

過往，炒作汽車股的題材主要有三個(gè)："汽車下鄉(xiāng)"、"新動(dòng)力"和"無東說念主駕駛"。

汽車下鄉(xiāng)

"汽車下鄉(xiāng)"戰(zhàn)略最早可記憶到 2009 年，那時(shí)國務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議并原則通過了汽車產(chǎn)業(yè)振興霸術(shù)。除了對(duì) 1.6 升及以下排量的乘用車按 5% 征收車輛購置稅外，國度還對(duì)農(nóng)民報(bào)廢三輪汽車和低速貨車換購輕型載貨車及購買 1.3 升以下排量袖珍客車給以一次性財(cái)政補(bǔ)貼。這項(xiàng)戰(zhàn)略權(quán)貴擢升了農(nóng)村地區(qū)的汽車保有量，推動(dòng)了很多性價(jià)比高的中國品牌汽車銷量大幅增長，盡頭是五菱汽車。不錯(cuò)說是，"汽車下鄉(xiāng)"戰(zhàn)略設(shè)立了"五菱神車"的陣容。

2019 年后，國度再次建議了訪佛于"汽車下鄉(xiāng)"的戰(zhàn)略以促進(jìn)汽車?yán)藬S，此次的戰(zhàn)略主要聚焦于新動(dòng)力汽車的執(zhí)行和下鄉(xiāng)。后續(xù)，不摒除有更恣意度的促銷戰(zhàn)略。

新動(dòng)力

"新動(dòng)力"的建議時(shí)候不錯(cuò)記憶到 20 世紀(jì)，但確切受到凡俗照拂則是在 2014 年 -2015 年，這兩年間，誕生了數(shù)百家新勢力造車企業(yè)。但新動(dòng)力汽車市集爆發(fā)增長則出現(xiàn)時(shí) 2019 年后，巨額新勢力企業(yè)死于早晨前，只留住蔚來、理念念、小鵬、零跑寥寥數(shù)家。這幾家企業(yè)里，只消理念念完畢了暫時(shí)盈利，其余幾家依舊在失掉。

2019 年到 2023 年，中國新動(dòng)力汽車的產(chǎn)量從 124.2 萬輛增長至 958.7 萬輛，復(fù)合增速達(dá) 66.68%；銷量從 120.6 萬輛增長至 949.5 萬輛，復(fù)合增速為 67.51%。

新動(dòng)力汽車的市集滲入率也大幅擢升，從 2019 年的較低水平增長到 2023 年的近 31.60%。2024 年前八個(gè)月，新動(dòng)力車的市集份額更是達(dá)到了 37.5%。

從成本的角度來看，新動(dòng)力界限是一個(gè)充滿機(jī)遇的市集。跟著環(huán)球?qū)Νh(huán)境保護(hù)和可合手續(xù)發(fā)展的醉心，新動(dòng)力產(chǎn)業(yè)的發(fā)展得到了戰(zhàn)略和市集的雙重支合手。成本看到了新動(dòng)力界限的發(fā)展遠(yuǎn)景，紛繁涌入這個(gè)市集，尋找投資契機(jī)。新動(dòng)力技能的持續(xù)調(diào)動(dòng)和溫和，也為成本提供了更多的投資契機(jī)和盈利空間。

從散戶投資者的角度來看，新動(dòng)力界限亦然一個(gè)值得照拂的投資地方。跟著新動(dòng)力汽車、光伏、風(fēng)電等產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，新動(dòng)力干系的股票和基金也呈現(xiàn)出強(qiáng)盛的增長勢頭。

然而，高增長并不料味著有高投資答復(fù)。

在 2022 年碳酸鋰價(jià)錢高位時(shí)，曾激勵(lì)過車企與電板供應(yīng)商之間的利潤分派爭議。廣汽集團(tuán)董事長曾慶洪的吐槽以及寧德時(shí)期的回話，都反應(yīng)了產(chǎn)業(yè)鏈中利潤分派的不平衡狀態(tài)。

插足2023 年后，盡管碳酸鋰價(jià)錢有所回落，但并未能十足改善車企的利潤景象。車企之間的競爭加重，價(jià)錢戰(zhàn)不停，導(dǎo)致利潤空間被進(jìn)一步壓縮。除比亞迪外，其他汽車股 2023 年利潤都不大好。

此外，車企在行業(yè)內(nèi)對(duì)凹凸游產(chǎn)業(yè)的影響較大，汽車零部件（含汽車電板企業(yè)）、汽車經(jīng)銷商等掃數(shù)產(chǎn)業(yè)鏈的利潤景象都受到了影響。從寧德時(shí)期 2024 年上半年的財(cái)報(bào)來看，其營收也出現(xiàn)了大幅下滑。

值得凝視的是，跟著環(huán)球礦山和鹽湖的投產(chǎn)目的漸漸落地，碳酸鋰的供給端中遙遠(yuǎn)滿盈比較明確，除了新動(dòng)力鋰礦股贛鋒鋰業(yè)、天王人鋰業(yè)會(huì)受到涉及外，也將對(duì)電板行業(yè)和掃數(shù)新動(dòng)力汽車產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生長遠(yuǎn)影響。

汽車股中，比亞迪和寧德時(shí)期已在"新動(dòng)力"題材中占據(jù)進(jìn)擊地位，但需要凝視的是，它們并非把持企業(yè)，而是處在一個(gè)高度競爭的市集環(huán)境中。企業(yè)仍需持續(xù)搪塞來自國表里其他企業(yè)的競爭，需要密切照拂市集動(dòng)態(tài)和技能發(fā)展趨勢，持續(xù)調(diào)治和優(yōu)化家具結(jié)構(gòu)和分娩策略，以穩(wěn)當(dāng)市集的變化。

假如固態(tài)電板在最近幾年完畢大規(guī)模量產(chǎn)，手腳一種新興的電板技能，它將對(duì)三元鋰電板和磷酸鐵鋰電板產(chǎn)生權(quán)貴沖擊，并可能對(duì)那些巨額建設(shè)三元鋰電板和磷酸鐵鋰電板分娩線的企業(yè)變成重創(chuàng)。

無東說念主駕駛

在流動(dòng)性充裕的牛市中，市集對(duì)高技術(shù)含量較高的題材會(huì)有更大的念念象力和炒作空間。上一輪大牛市，"新動(dòng)力"成為了汽車股中樞干線。而這一輪牛市，個(gè)東說念主以為"無東說念主駕駛"手腳智能駕駛的前沿界限，會(huì)誘導(dǎo)巨額成本的照拂。

這里得聲明極少，盡管車企現(xiàn)時(shí)研發(fā)的技能大多屬于駕駛補(bǔ)助限制，但成本市集更傾向于使用"無東說念主駕駛"這一更具誘導(dǎo)力的詞匯進(jìn)行炒作。比如，馬斯克在 2014 年于今，都在吹噓"無東說念主駕駛"，而特斯拉 FSD 一直在作念駕駛補(bǔ)助。雖然不是歸攏趟事，但特斯拉股票曾經(jīng)一度飛揚(yáng)，這反應(yīng)了市集對(duì)智能駕駛技能將來發(fā)展的高度期待。

"無東說念主駕駛"題材中，現(xiàn)時(shí)華為手腳技能伊始的企業(yè)，在"無東說念主駕駛"界限已與多家上市車企張開了深度合營，本年不少剛上市的新車都搭載了華為最新的智駕系統(tǒng)乾崑 ADS3.0。這些合營不僅擢升了車企的技能水平，也帶動(dòng)了干系車企的事跡闡明。

比如賽力斯，上半年財(cái)報(bào)清晰，賽力斯上半年?duì)I業(yè)收入 650.44 億元，同比增長 489.58%；包攝于上市公司激動(dòng)的凈利潤 16.25 億元，完畢扭虧為盈，同時(shí)為失掉 13.44 億元。這是賽力斯歷史上闡明最為亮眼的財(cái)報(bào)，半年的盈利材干遠(yuǎn)遠(yuǎn)杰出 2019 年全年。

本年以來，長安汽車也與華為加深了綁縛，前不久長安汽車旗下阿維塔科技以 115 億入股為旗下引望科技，贏得華為車 BU 的 10％股份。

不外需要凝視的是，除了現(xiàn)時(shí)智能駕駛行業(yè)正朝著去高精輿圖化的地方發(fā)展，主營業(yè)務(wù)是高精輿圖的科技企業(yè)需要避坑外。現(xiàn)時(shí)智能駕駛技能的發(fā)展存在多種路子，包括純視覺決議、"錄像頭視覺 + 雷達(dá)"交融感知決議等。

特斯拉和百度 Apollo 等企業(yè)傾向于純視覺決議，而蔚來、理念念、華為等則遴薦了交融感知決議。這種萬般化的技能路子反應(yīng)了行業(yè)在探索經(jīng)由中的不細(xì)則性。

我個(gè)東說念主以為，關(guān)于 25 萬以上的中高端車而言，多傳感器交融決議更有競爭力。激光雷達(dá)的作用不單是在于完畢智能駕駛，還能與底盤懸架完畢聯(lián)動(dòng)，這種電子化的底盤懲辦神志，比擬傳統(tǒng)的機(jī)械式支持，具有更高的活潑性和穩(wěn)當(dāng)性，這是實(shí)實(shí)在在的擢升。我猜測將來在中高端車型上激光雷達(dá)具有凡俗的期騙遠(yuǎn)景，研發(fā)激光雷達(dá)的公司在本輪牛市中玩忽會(huì)贏得較高的估值。

汽車是很雅致規(guī)模的行業(yè)，銷量多的企業(yè)基本面一定不會(huì)差，值得凝視的是，剛剛已往的 9 月份比亞迪月銷溫和 40 萬輛，吉祥汽車月銷也溫和了 20 萬輛，紛繁創(chuàng)下歷史新高。

至于汽車經(jīng)銷商，我不推選買入，基本面格外厄運(yùn)。頭部經(jīng)銷商集團(tuán)廣匯汽車已退市；好意思東汽車上半年亦然失掉狀態(tài)，期內(nèi)失掉 2293 萬元，昨年同時(shí)為盈利 4473 萬元；中升控股上半年期內(nèi)溢利 15.8 億元，同比腰斬。把柄乘聯(lián)會(huì)瞻望，本年經(jīng)銷商關(guān)閉數(shù)目將杰出 2000 家。

總的來說，成本市集的狂歡誠然可喜，但選汽車股仍需要選硬實(shí)力、好事跡作念撐合手，不然只會(huì)好景不常。

( 本文僅為作家個(gè)東說念主不雅點(diǎn)，不代表 DearAuto 態(tài)度。 )

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法

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顧

問

廣東格林訟師事務(wù)所李國勇訟師

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